Si crees que Vietnam es solo un destino para mochileros o una fábrica de textiles, estás equivocado. En el mundo digital, este país del sudeste asiático se ha convertido en un gigante inesperado. Ocupa el cuarto lugar a nivel mundial en la adopción de criptomonedas según el índice Chainalysis de 2025. Pero aquí hay un giro interesante: mientras los ciudadanos compran Bitcoin como si fuera pan, el gobierno ha puesto muros altos alrededor del juego. ¿Cómo funciona esta paradoja? La respuesta está en la evolución drástica de la política del Banco Estatal de Vietnam.
De la prohibición total a la regulación controlada
Hasta hace poco, la situación era clara: las criptomonedas estaban prohibidas. El banco central no permitía su uso como medio de pago ni autorizaba a las instituciones financieras a procesar transacciones relacionadas. Sin embargo, el panorama cambió radicalmente en junio de 2025 con la aprobación de la Ley sobre la Industria de Tecnología Digital. Este marco legal no solo legalizó las criptomonedas, sino que clasificó al Bitcoin (BTC) y al Ethereum (ETH) formalmente como "activos virtuales".
Esta decisión fue estratégica. El vicegobernador Pham Thanh Ha y sus colegas entendieron que prohibir lo inevitable solo empujaba la actividad a la sombra. Al regularla, buscaban integrar estos activos digitales en el ecosistema financiero nacional sin perder el control. Es un equilibrio delicado: permitir la innovación tecnológica mientras se mantiene la estabilidad monetaria. Para entender esto mejor, imagina que el gobierno abrió una puerta vigilada en lugar de derribar el muro por completo.
El pilar regulatorio: Resolución No. 05/2025/NQ-CP
La columna vertebral de esta nueva era es la Resolución No. 05/2025/NQ-CP, emitida el 9 de septiembre de 2025. Este documento estableció el primer régimen formal de licencias para los intercambios de criptomonedas en Vietnam. Define los activos cripto como aquellos autenticados mediante cifrado u otras tecnologías digitales durante su creación, emisión, almacenamiento y transferencia. Importante: excluye explícitamente los valores mobiliarios y la moneda fiduciaria en forma digital.
Bajo este sistema, se lanzó un programa piloto de cinco años en septiembre de 2025. El objetivo es probar y regular el uso de activos digitales proporcionando directrices claras para los participantes del mercado. Solo las empresas vietnamitas pueden emitir activos virtuales, los cuales deben estar respaldados por activos reales, no por monedas fiduciarias ni valores. Además, todas las transacciones deben denominarse en dong vietnamita (VND). Esto refuerza la soberanía monetaria local incluso dentro del espacio digital.
| Requisito | Detalle específico |
|---|---|
| Capital mínimo | 10 billones de VND (aproximadamente $379 millones USD) |
| Composición accionarial | Mínimo dos entidades: bancos comerciales, aseguradoras, gestores de fondos o tecnológicas |
| Historial financiero | Dos años consecutivos de rentabilidad demostrable |
| Pares de negociación | Exclusivamente en Dong vietnamita (desde 2026) |
| Límite de licencias | Solo cinco exchanges autorizados inicialmente |
Requisitos estrictos para exchanges: ¿Por qué tan duro?
Los requisitos para obtener una licencia son excepcionalmente estrictos. Una empresa necesita un capital mínimo de 10 billones de dong vietnamitas. Para ponerlo en perspectiva, esa cifra equivale a casi $400 millones de dólares. Además, debe haber contribuciones de al menos dos entidades grandes del sector financiero tradicional, como bancos o compañías de seguros. Los accionistas deben demostrar dos años consecutivos de ganancias antes de siquiera aplicar.
¿Por qué tanta rigidez? El Banco Estatal quiere evitar riesgos sistémicos. Busca socios estables y probados, no startups volátiles. A partir de 2026, las plataformas licenciadas deben soportar pares de negociación exclusivamente en dong vietnamita. Esto significa que si quieres comprar Bitcoin, lo harás usando la moneda local, no dólares estadounidenses ni otras divisas extranjeras directamente en el exchange regulado. Esta medida protege la economía local de fluctuaciones externas y facilita la recaudación fiscal.
La realidad del mercado: Adopción masiva vs. Licencias vacías
Aquí es donde la teoría choca con la realidad. Aunque el marco legal existe, hasta octubre de 2025, ninguna firma había presentado solicitudes formales para las licencias de exchange. El proyecto permanece en fase pre-implementación. Las grandes entidades bancarias y financieras están explorando la participación, pero parece que los requisitos de capital y cumplimiento les dan pausa. Es comprensible: entrar en un mercado con barreras tan altas requiere mucha confianza y recursos.
Mientras tanto, el público sigue comprando cripto. Más del 20% de la población orientada a la tecnología posee activos digitales. El comercio informal florece a través de transacciones peer-to-peer (P2P) y plataformas como Binance P2P. Los vietnamitas encuentran formas de navegar alrededor de las restricciones oficiales porque la demanda es enorme. El gobierno impone multas pesadas por violaciones, mostrando su intención de equilibrar la innovación con una gestión de riesgos estricta.
NDAChain: El blockchain nacional del gobierno
Además de regular los mercados privados, el gobierno está construyendo su propia infraestructura. En julio de 2025, lanzaron NDAChain, una red blockchain nacional diseñada como un sistema permitido (permissioned). A diferencia de Bitcoin, que es descentralizado y público, NDAChain permite la tokenización de elementos específicos como bonos gubernamentales y créditos de carbono. Su propósito principal es mejorar la seguridad de los datos y proteger la información personal dentro de un entorno controlado por el estado.
Este esfuerzo representa el intento de Vietnam de equilibrar la innovación con la supervisión regulatoria. Proporciona un campo de pruebas para experimentar con blockchain manteniendo la visibilidad gubernamental sobre las actividades de activos digitales. Es una herramienta poderosa para modernizar servicios públicos sin ceder el control a actores externos.
Comparativa regional: Vietnam frente a Singapur y Filipinas
Cuando comparamos la postura de Vietnam con competidores regionales, notamos diferencias significativas. Singapur mantiene una estructura regulatoria más abierta para stablecoins y activos cripto, acelerando el desarrollo formal del mercado. Filipinas también ha avanzado rápidamente hacia marcos más flexibles. En contraste, Vietnam es notablemente más restrictivo. Esto podría limitar el crecimiento institucional a corto plazo debido a las altas barreras de entrada.
Sin embargo, la alta tasa de adopción minorista de Vietnam compensa parcialmente esta restricción institucional. Mientras otros países luchan por atraer usuarios finales, Vietnam ya tiene una base sólida de adoptantes. El desafío ahora es convertir ese entusiasmo retail en un ecosistema profesional robusto que pueda competir globalmente.
Impacto económico y objetivos futuros
Los funcionarios del banco central vinculan explícitamente la adopción de criptomonedas con los objetivos de crecimiento económico más amplios. Proyectan un crecimiento crediticio del 20% para 2025, conectado con la creciente adopción cripto y los cambios regulatorios. El banco planea reducir las tasas de interés para impulsar la inversión, viendo los activos digitales regulados como un mecanismo para generar liquidez en los mercados globales y atraer inversiones cripto.
Las autoridades vietnamitas ven este ensayo de mercado regulado como una manera de generar ingresos fiscales, proteger a los inversores y vincular más estrechamente los activos digitales con la economía local. Se espera que activos como Bitcoin sean utilizados eventualmente por compañías de seguros, fondos de pensiones y otras instituciones similares. La visión a largo plazo incluye transformar a Vietnam en un hub tecnológico líder en Asia, aunque el camino será gradual.
Desafíos pendientes y próximos pasos
A pesar del marco integral, la implementación enfrenta desafíos importantes. La ausencia de aplicaciones de licencia sugiere preocupaciones potenciales sobre los requisitos de capital estrictos y las obligaciones de cumplimiento. Si ningún jugador mayor entra en el programa piloto, el experimento podría quedar estancado. Por otro lado, si algunas empresas logran cumplir, podrían establecer precedentes valiosos para otros países del sudeste asiático.
El programa piloto de cinco años indica que el Banco Estatal de Vietnam ve esto como una fase experimental, no como política permanente. Habrá ajustes basados en el rendimiento del mercado y el impacto económico. El éxito determinará si Vietnam se convierte en un modelo progresivo cauteloso o si necesita relajar sus reglas para mantenerse competitivo. Lo que está claro es que el gobierno prioriza la supervisión regulatoria y la integración económica sobre la liberalización rápida del mercado.
¿Es legal poseer criptomonedas en Vietnam actualmente?
Sí, desde junio de 2025, la posesión de criptomonedas como Bitcoin y Ethereum es legal bajo la categoría de "activos virtuales" según la Ley sobre la Industria de Tecnología Digital. Puedes comprar, vender, transferir y heredarlos, siempre que respetes las normas de intercambio establecidas.
¿Puedo usar criptomonedas para pagar productos en tiendas?
No. El Banco Estatal de Vietnam prohíbe explícitamente el uso de criptomonedas como medio de pago directo para bienes y servicios. Debes convertir tus criptos a dong vietnamita primero para realizar compras tradicionales.
¿Qué es NDAChain y cómo afecta a los usuarios comunes?
NDAChain es una red blockchain privada gestionada por el gobierno vietnamita. Está diseñada principalmente para tokenizar activos institucionales como bonos y créditos de carbono. Para el usuario promedio, su impacto directo es limitado hoy, pero mejora la infraestructura digital general del país.
¿Por qué no hay exchanges licenciados aún en 2026?
Los requisitos son extremadamente altos: 10 billones de VND de capital y socios financieros tradicionales. Muchas empresas están evaluando si vale la pena el riesgo y la inversión necesaria. Hasta ahora, ninguna ha completado el proceso de solicitud formal.
¿Los extranjeros pueden invertir en cripto en Vietnam?
Sí, pero solo a través de Proveedores de Servicios de Activos Cripto (CASPs) aprobados por el Ministerio de Finanzas. No pueden acceder directamente a los exchanges locales licenciados todavía, lo cual limita sus opciones comparado con residentes locales.