Verificador de elegibilidad para emitir stablecoins
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El 18 de julio de 2025, el presidente Donald J. Trump firmó la LEY GENIUS, la primera ley federal integral para regular stablecoins en Estados Unidos. Esta ley no es un simple ajuste técnico: es un cambio de dirección en cómo el país trata el dinero digital. Antes de esta ley, cualquier empresa podía emitir una stablecoin, sin garantías claras de respaldo, sin auditorías obligatorias, y sin supervisión uniforme. Hoy, eso ya no es posible. La LEO GENIUS impone restricciones estrictas, y solo quienes cumplan con ellas podrán operar legalmente.
¿Quién puede emitir stablecoins ahora?
Antes de la LEO GENIUS, empresas de tecnología, startups de cripto o incluso individuos con un contrato inteligente podían lanzar una stablecoin. Ahora, solo tres tipos de entidades tienen permiso: instituciones de depósito aseguradas (bancos y uniones de crédito), subsidiarias de bancos, y entidades financieras no bancarias que reciban aprobación expresa de la Reserva Federal. Eso elimina a casi todos los actores que dominaban el mercado en 2024. No es una restricción menor: es un cierre total del mercado a los no regulados. Si no tienes una licencia bancaria o no pasas el escrutinio de la Fed, no puedes emitir stablecoins en EE.UU.
Reservas 1:1, y nada más
La regla más conocida de la LEO GENIUS es la de las reservas: cada stablecoin emitido debe estar respaldado por un dólar en efectivo, bonos del Tesoro de EE.UU., acuerdos de recompra (repurchase agreements) u otros activos de bajo riesgo aprobados por los reguladores. No se permite usar acciones, criptomonedas, préstamos o activos volátiles. Y no basta con tener las reservas: hay que reportar su composición cada mes y someterse a auditorías trimestrales por firmas contables públicas registradas. Esto responde directamente al colapso de TerraUSD en 2022 y a las sospechas sobre Tether en años anteriores. Si no puedes demostrar que tienes el dólar detrás, no puedes operar.
Prohibido rehipotecar las reservas
Una restricción que pocos mencionan, pero que es vital: los emisores no pueden rehipotecar las reservas. Antes, algunas empresas usaban los bonos del Tesoro que respaldaban sus stablecoins como garantía para tomar préstamos o invertir en otros activos. La LEO GENIUS prohíbe esto, salvo en un caso muy específico: si necesitas liquidez para cumplir con solicitudes de canje, puedes usar los bonos como garantía en acuerdos de recompra a corto plazo, pero solo si se realizan a través de contrapartes centrales aprobadas y con autorización previa de los reguladores. Esto cierra una brecha de riesgo sistémico. Si todos los emisores rehipotecaran sus reservas, un pánico de retiros podría desencadenar una crisis en el mercado de bonos del Tesoro. La ley lo evita.
Protección al consumidor y lucha contra el lavado
La LEO GENIUS exige que todos los emisores cumplan con la Ley de Secretos Bancarios (Bank Secrecy Act). Eso significa: identificación del cliente (KYC), monitoreo de transacciones sospechosas, reportes de actividades inusuales, y sistemas de prevención de financiamiento del terrorismo (CFT). No es una sugerencia. Es una obligación legal con sanciones penales. Además, los emisores deben tener mecanismos claros para que los usuarios puedan canjear sus stablecoins por dólares en cualquier momento, sin retrasos ni cargos ocultos. Esto no es solo ética: es un requisito regulatorio. Si un usuario quiere sacar su dinero, debe poder hacerlo en 24 horas.
La separación de activos es obligatoria
Los activos que respaldan las stablecoins deben estar completamente separados de los activos propios del emisor. No puedes mezclarlos con tus otros fondos, ni usarlos para cubrir pérdidas de tu empresa. Si la empresa quiebra, los fondos de las stablecoins deben estar protegidos y disponibles para los titulares. Esto es una revolución frente a lo que pasaba antes, donde los activos de los usuarios eran parte del balance general de la empresa, y en caso de quiebra, los usuarios se convertían en acreedores sin garantía. Ahora, los fondos de las stablecoins tienen estatus de custodia fiduciaria, lo que significa que no son parte del patrimonio de la empresa.
¿Quién vigila todo esto?
La Comisión de Revisión de Certificación de Stablecoins (SCRC, por sus siglas en inglés) es el órgano central de supervisión. Está liderada por el Secretario del Tesoro, el presidente de la Reserva Federal y el presidente de la FDIC. Esta comisión no solo supervisa a los emisores federales, sino que también decide si los marcos regulatorios estatales son "suficientemente similares" al federal. Si un estado tiene reglas más débiles, la SCRC puede bloquear que sus emisores operen a nivel nacional. Esto crea un poder enorme en manos del gobierno federal, pero también una tensión: algunos estados como Wyoming o Texas ya tenían leyes propias. Ahora, deben ajustarse o quedar fuera del mercado nacional.
¿Qué no está cubierto?
La LEO GENIUS no regula todos los activos digitales. Solo se aplica a las stablecoins de pago: las diseñadas para comprar, vender o transferir valor. No se aplica a stablecoins usadas como garantía en DeFi, ni a tokens de utilidad, ni a criptomonedas como Bitcoin o Ethereum. Tampoco afecta a las personas que usan billeteras de hardware o software para guardar sus propias claves privadas. Si eres un usuario que guarda tus stablecoins en una Ledger o una MetaMask, la ley no te toca. Solo regula a los emisores y a quienes custodian los activos por otros.
¿Cuándo entra en vigor?
La ley se firmó en julio de 2025, pero no entra en efecto hasta el 18 de enero de 2027, o 120 días después de que se publiquen las regulaciones finales, lo que ocurra primero. Eso da a las empresas casi dos años para adaptarse. Durante ese tiempo, los bancos deben contratar equipos de cumplimiento, los auditores deben desarrollar nuevos protocolos, y los reguladores deben construir los sistemas de monitoreo. Es un plazo razonable, pero también una señal: el gobierno no quiere un caos. Quiere una transición ordenada.
¿Qué significa esto para el dólar?
La Casa Blanca dijo claramente que la LEO GENIUS busca fortalecer el estatus del dólar como moneda de reserva global. En un mundo donde China y la UE están probando sus propias monedas digitales, EE.UU. no puede permitirse un mercado de stablecoins caótico. Esta ley convierte al dólar en la única moneda respaldada por un marco regulatorio sólido, transparente y confiable. Las stablecoins estadounidenses podrán competir con las de Hong Kong, Singapur o la Unión Europea, pero solo si cumplen con estándares más altos. El mensaje es claro: si quieres usar una stablecoin en el mundo, la más segura será la estadounidense.
¿Qué pasa con las stablecoins extranjeras?
La ley no prohíbe directamente que estadounidenses usen stablecoins emitidas fuera del país. Pero sí prohíbe que las instituciones financieras estadounidenses las acepten como activos de reserva, las custodien o las intercambien en plataformas reguladas. Eso hace que sea mucho más difícil usar stablecoins no estadounidenses en el ecosistema financiero de EE.UU. Si tu banco no puede custodiar una stablecoin de Hong Kong, y tu exchange no puede permitir su comercio, ¿qué opción te queda? La ley no necesita prohibir: solo necesita hacerlo incómodo.
¿Es perfecta?
No. Algunos expertos advierten que la fragmentación entre estados aún puede persistir. Si un estado permite una regulación más laxa y la SCRC no actúa, podrían surgir "refugios regulatorios". También hay preocupación por la lentitud burocrática: si la SCRC tarda meses en decidir si una norma estatal es "suficientemente similar", podría paralizar innovaciones. Pero en términos prácticos, la LEO GENIUS es el primer paso real hacia un mercado de stablecoins seguro, transparente y confiable. No es el final, pero es el inicio de lo que debería ser.
¿Puedo emitir una stablecoin yo mismo con la LEO GENIUS?
No. Solo instituciones de depósito aseguradas, subsidiarias de bancos o entidades financieras no bancarias aprobadas por la Reserva Federal pueden emitir stablecoins. No hay excepciones para individuos, startups o empresas de tecnología sin licencia bancaria.
¿Qué pasa si mi stablecoin no tiene reservas 1:1?
Si estás emitiendo una stablecoin en EE.UU. y no tienes reservas 1:1 en activos aprobados, estás violando la ley. Puedes enfrentar multas severas, cierre de operaciones, y responsabilidad penal. Los auditores están obligados a reportar incumplimientos, y los reguladores pueden actuar de inmediato.
¿Puedo usar stablecoins de otros países en EE.UU.?
Sí, como usuario individual puedes poseerlas, pero no podrás usarlas en plataformas reguladas, ni tus bancos las aceptarán como activos. Las instituciones financieras estadounidenses están prohibidas de custodiarlas o intercambiarlas, lo que las hace prácticamente inútiles en el sistema financiero formal.
¿La LEO GENIUS regula Bitcoin o Ethereum?
No. La ley solo se aplica a las stablecoins de pago, es decir, activos digitales que prometen un valor fijo en dólares. Bitcoin, Ethereum y otras criptomonedas volátiles no están cubiertas por esta ley.
¿Qué pasa con las billeteras de hardware como Ledger o Trezor?
Nada. La ley excluye explícitamente a quienes proporcionan hardware o software para que los usuarios guarden sus propias claves privadas. Si tú eres el dueño de tus llaves, la ley no te afecta. Solo regula a quienes emiten o custodian las stablecoins por otros.
